內地與香港持續披露比較研究發布暨圓桌會議

香港2008年10月6日電 /新華美通/ -- 2008年9月25日，由香港特許秘書公會舉辦的"內地與香港上市公司之持續披露比較研究發布暨圓桌會議"在北京金融街洲際酒店舉行。50多位來自中國證監會，商務部，香港交易及結算所有限公司，上海證券交易所等有關政府及監管部門、專業服務機構及A+H股上市公司的專業人士代表參加了本次會議，並就內地與香港持續披露比較研究及實務進行了交流、溝通與研討。

香港特許秘書公會是在香港注冊的獨立與自律性的專業機構，也是國際特許秘書及行政人員公會中國地區分會，其專業核心是倡導推廣良好的公司治理理念與務實，其會員是香港交易所上市條例中規定的公司秘書任職的首選專業資格。

作為一個以公司治理為專業核心的專業團體，除在香港和內地主務特許秘書專業資格認證和會籍管理外，從93年首批H股公司申請在港上市開始，香港特許秘書公會一直透過舉辦各項境內外董事會秘書的專業培訓與研討活動，為提升內地企業公司管治的實踐水平而不懈努力。除了在內地開展聯席成員的強化持續專業發展講座和內地國際專業知識評審考試外，香港特許秘書公會還利用公司治理研討會和編輯發布香港公司治理調研報告及公司治理實務指引等載體與平台，推廣良好的公司治理實踐，為內地培養具有國際化視野、具備實戰技能的治理人才，提升內地公司治理水平。

近年來，在CEPA框架安排下，內地和香港兩地合作更加緊密與廣泛，香港作為國際金融中心和內地企業通往國際資本融資的信道，在幫助內地企業走向國際發揮了不可替代的橋梁作用。隨著A+H發行模式的推廣以及H股、紅籌股回歸A股市場，兩地上市的公司數量和市值，逐年遞增並達到相當的規模，據統計在內地到港上市的454家公司中，有紅籌股93家、H 股152家，其中A+H有55家。加入WTO後，內地大型國有企業將積極吸納外資入股, 以參與戰略性行業的國際競爭。中國內地監管機構正在研究開放內地資本市場，準許境外發行人在A股市場發行股票，因此跨境上市規管及信息披露問題，不僅是當前兩地上市面臨的現實問題，也是內地資本市場未來國際化發展不可回避的挑戰。

兩地上市的公司所面臨的较大挑戰之一是要確保在兩個不同的司法管轄區內應對不同的監管體制、治理結構、執法模式及產生的差異，努力保持兩地同步及一致的持續披露，以履行發行人的持續責任，符合兩地監管的要求；而對於兩地監管機構，一個極為緊迫的挑戰是如何協調兩地有關法規與實踐指引，盡快解決投資者對因兩地不同的監管差異引起的股東差別待遇和監管仲裁不公平所導致的套利交易行為，促進資本市場的持續、健康發展。

基於對目前A+H股公司問題的關注，香港特許秘書公會與專業研究機構的專家歷時2年，從法律條例及實際操作層面出發，首次以信息披露為诵膩K結合實際案例對兩地上市差異進行了專題研究，完成了"內地與香港持續披露比較研究"報告，該報告就兩地書面法規，合規及強制執行的經驗進行了審核與比較，分析比較了2005到2007年期間H股與A股市場發行人持續披露和強制執行行動的合規記錄，對在香港交易及結算所有限公司、上海證券交易所和深圳證券交易所發生的違規信息、披露條例且受到監管機構正式處罰的案例進行了經驗性研究，並對兩地監管條例統一的前景評估。

通過對香港和內地持續披露規則的密切審核，該研究報告觀察到在某些條例和程序，特別是股價敏感信息，定期財務報告，須予披露交易的披露以及關聯交易的披露中的確存在實質性差異。換言之，近年來跨境條例統一問題逐漸顯現，首先是財務報告准則。據觀察，對監管差異內容可得出多種結論。上市公司的符合性執行、未來兩地資本市場一體的前景、香港為維持其國際金融中心競爭優勢所要考慮的策略。

報告的發布並引起社會公眾對兩地上市規管差異問題的高度關注，研究成果受到了與會代表和業界的一致肯定，代表們呼吁兩地相關監管機構加強合作與協調，從促進兩地資本證券市場的協調、穩定和繁榮發展的大局出發，攜手共同解決兩地監管重大差異問題，建議香港特許秘書公會繼續發揮專業機構的作用，在先期研究的基礎上與各方聯合完成實務操作層面存在的問題與案例，並酌情編制相關指引，繼續推動兩地監管機構對監管差異問題的協調解決。

關於香港特許秘書公會

潛能. 超越所見.

香港特許秘書公會（HKICS），是一家獨立的專業機構，約有5000名會員及2500名學員。公會致力在香港以及整個中國範圍內，提高成員在確立和有效實施良好的企業管治政策方面發揮的作用，並積極發展特許秘書專業。

香港特許秘書公會成立於1949年，屬於設立在倫敦的英國特許秘書及行政人員公會（ICSA）的香港分會。香港特許秘書公會於1990年成為英國特許秘書及行政人員公會的一個分支機構，隨後於1994年成為一家本土機構。

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