明德發佈歐亞保險市場內含價值研究報告

倫敦2015年9月17日電 /美通社/ -- 全球領先的顧問與精算公司明德 (Milliman, Inc.) 今天發佈兩份新報告，詳細介紹了有關歐洲32間和亞洲34間主要保險公司的內含價值 (EV) 研究結果。報告還分析了截至2014年底已公佈內含價值的公司的發展趨勢。

兩份報告對主要保險公司的業務進行了比較，並分析了在逐步與歐洲償付能力監管標準 Solvency II 接軌及全球都在採用國際財務報告準則 (International Financial Reporting Standards) 的情況下，公司所面臨的內含價值報告問題。

明德主要負責人、精算顧問 Philip Simpson 表示：「內含價值一直是歐洲和亞洲保險管理人和投資人的重要指標，可以為他們提供當前會計制度所缺少的有關保險盈利能力的其他方面的信息。」

明德主要負責人、精算顧問 Paul Sinnott 補充說道：「在解釋標準和實際執行上的差異仍然是對歐洲和亞洲保險公司的內含價值真正進行直接比較的障礙。這種情況在亞洲更明顯，因為這個地區對傳統內含價值報告的使用更普遍，在方法、假設和對外披露上存在很大差異。」

歐洲報告的主要觀點包括：

• 保險公司的市值已經普遍更接近其內含價值，2014年底平均為內含價值的100%左右，而2013年底為110%。
• 財務總監論壇 (CFO Forum) 成員的內含價值基本保持同樣的水平：截至2014年底，他們的合併內含價值為2590億英鎊（約合3330億歐元），而2013年底為2500億英鎊（約合3010億歐元）。增長的緩慢也反映經濟形勢的嚴峻：2014年初，很多經濟體的利率重新顯現下行趨勢，股票市場的增長也極度緩慢。
• 2014年，財務總監論壇成員的新業務價值也基本保持同一水平：2014年底所公佈的新業務價值為114億英鎊（約合147億歐元），2013年底為119億英鎊（約合143億歐元）。總的來看，新業務利潤率有小幅下降，而業務量增加了12.3%。
• Solvency II框架已經確立，各公司開始用 Solvency II 標準來調整他們的內含價值方法，主要涉及用於確定長期無風險利率的外推法。此外，有些公司還使用匹配調整或波動調整方法。

亞洲報告的主要觀點包括：

• 大多數海外跨國公司和印度國內企業在製作內含價值報告時使用財務總監論壇提出的歐洲內含價值 (EEV) 或市場一致性內含價值 (MCEV) 原則，而亞洲國內和總部位於亞洲的跨國公司則採用傳統的內含價值報告方法。
• 按固定匯率計算，該報告所談及的公司的亞洲業務的內含價值較2014年增長15%，達到3460億美元。
• 中國內地保險公司的內含價值增速较快，達到32%，這要歸因於新業務的增長和收益率曲線的下降（這一點有些違反直覺）。韓國保險公司的內含價值增長最慢，僅2%，新業務量沒有增加和利率持續較低是主要限制因素。
• 香港保險公司在新業務價值上的增長较快，為48%，而臺灣保險公司的增長最慢，僅1%。

感興趣者可登入http://www.milliman.com/ev-research獲取明德研究報告的副本。