復星：保險利潤高速成長，2/3資產已是富足、健康、快樂

香港2016年3月31日電 /美通社/ -- 復星國際有限公司（連同附屬公司，統稱「復星」或「集團」，香港聯合交易所股份代號：00656）今天宣佈2015年全年業績。截止到2015年12月31日，復星集團總資產達到4,053.4億元，同比增長24.8%；復星歸屬於母公司股東之淨資產達到人民幣752.5億元，較去年底增加52.3%，每股歸屬於母公司股東之淨資產為人民幣8.74元，同比增長22.5%，自2004年起11年間歸屬於母公司股東之淨資產復合年增長率達到43.1%；歸屬於母公司股東之利潤為人民幣80.4億元，同比上升17.3%。

沿著「保險＋投資」雙輪驅動的核心戰略，2015年復星進一步聚焦富足、健康、快樂，並提出了提升集團評級、發展輕資產與獨角獸等新戰略，資產、債務結構進一步優化，同時首次建立全球合夥人制度，「以保險為核心的綜合金融（富足）能力」與「植根中國、有全球產業整合能力」雙輪驅動能力不斷加強。

保險可投資資產規模持續高速增長，保險板塊利潤大幅攀升

2015年，復星進一步增持復星葡萄牙保險的股權至84.986%，並於2015年12月注入補充性資本5億歐元。2015年下半年，復星先後完成了對專注於特種險的全球性保險公司Ironshore以及擁有豐富勞工險業務的美國財險公司MIG（Meadowbrook Insurance Group）兩家保險公司的併表。至此，一個由永安保險、復星保德信人壽、鼎睿再保險、復星葡萄牙保險、Ironshore以及MIG組成的全球性的復星保險產業網絡已經具備雛形。

截止到2015年末，復星旗下保險板塊總資產金額已達人民幣1,806.0億元，佔集團總資產比例由2014年底的32.9%上升至44.6%；保險可投資資產再創新高，一舉突破人民幣1,600億元，較2014年末大幅增加人民幣536.1億元；保險板塊歸屬於母公司股東之利潤大幅攀升，達到人民幣21.0億元，同比增長88.4%。

在保險業務快速向外擴張的同時，復星旗下各保險公司的成本控制也表現不凡。在非壽險業務上，除新併表的MIG綜合成本率為100.3%外，Ironshore、永安財險及復星葡萄牙保險的綜合成本率均低於100%，分別為96.7%、98%和98.4%；而在壽險業務中，復星葡萄牙保險的現有儲蓄型壽險業務平均保證利率為2.20%，其中新儲蓄型壽險業務平均保證利率僅為1.8%；復星保德信人壽相關產品的平均保證利率為2.7%。

今明兩年復星在保險板塊的工作重點是加強投後管理，在鞏固投後管理的同時仍將繼續尋找優質的投資標的，一方面圍繞現有保險公司加強產品協同型收購，如鼎睿再保險收購加勒比財產保險NAGICO Holdings Limited（尚待監管審批）的50%股權；另一方面積極探索保險可投資資產成長的新模式，如保險分拆資產包（Run-Off）資產。

資產端聚焦中產家庭的富足、健康和快樂需求

復星認為，中國的經濟增長將越來越由消費驅動，而消費領域最值得重視的就是家庭財富的保值增值、以及每個家庭的健康管理、快樂生活，這也同樣是全球中產家庭共同喜歡和追求的。因此，2015年復星更加堅定地在資產端聚焦B2F（Business to Family），投資富足、健康和快樂板塊。

截止2015年12月31日，富足、健康和快樂三大板塊總資產規模達到人民幣3,033.8億元，佔集團總資產比例上升至74.8%，較2014年底擴大11.6個百分點；淨資產增長至人民幣443.1億元，佔集團淨資產比例上升至45.1%，較2014年底增長77.2%；營業收入已達到人民幣386.7億元，同比增長84.6%，佔集團總收入的49.1%；歸屬於母公司股東之利潤達到人民幣76.6億元，同比增長47.7%，佔集團歸屬於母公司股東之利潤的95.3%。

富足板塊：目前，復星正致力於打造一個全球性的家庭財富管理平台。它不僅包括各種保險產品提供的風險管理和財富保障，還包括家庭財富增長管理配置、互聯網金融等更多元化的綜合金融服務。截止到2015年底，復星的保險可投資資產為人民幣1,604.0億元；集團直接管理的基金規模為人民幣633.9億元；通過控股私人銀行和保險公司間接管理的第三方財富管理的總規模為人民幣568億元。

富足板塊在2015年可謂累累碩果，這包括：與螞蟻金服等股東共同設立的浙江網商銀行正式開業；繼日本IDERA之後，又先後設立了英國地產投資及資產管理平台Resolution Property和俄羅斯綜合性金融平台復星歐亞資本；中國境內復星雲通小貸、星靈資產、量富征信等創新金融相繼設立；全資的香港恒利證券在2016年初正式更名為復星恒利證券，成為復星全球性財富管理網絡的重要組成部分。富足板塊的家庭財富管理模式有助於集團用輕資產的管理、運營來獲得長期穩定的管理收益。

健康板塊：綜合健康板塊的優勢，復星重點關注人口老齡化、新生兒、亞健康和腫瘤四大領域。2015年，復星集團健康板塊歸屬於母公司股東之利潤達到17.5億元，同比增長60.1%。截止到2015年12月31日，復星已經投資了13家醫院，兩個專業護理單位和7家私家診所共計床位數3777張；包括高端養老機構星堡養老在內，2015年復星的養老社區已開業總建築面積為96,700平方米，總床位數1,090張；開發中總建築面積為342,259平方米，床位數2,977張。此外，復星加大力度投資基於移動互聯網、大數據等現代信息技術的創新醫療。目前復星已經投資了「掛號網」、「名醫主刀」、「易加醫」、「媽咪知道」、「藥師幫」和「我的醫藥網」等眾多移動互聯網健康品牌；復星還成立了專注於互聯網健康領域的VC基金和天使投資團隊，致力於打造適合創新醫療模式快速發展的孵化平台。

快樂板塊：2015年，復星完成了對全球高端旅遊連鎖品牌Club Med的併表，同時投資了英國休閒旅遊集團Thomas Cook、加拿大國粹太陽馬戲團以及英國高端嬰童品牌Sliver Cross等。同時，復星投資的好萊塢製片公司Studio 8已投拍4部新片，包括著名導演李安的兩部新片，其中一部將於今年下半年上映；此外，復星旗下的豫園商城也成功收購了位於日本北海道的全球頂級滑雪勝地星野渡假村。

優化債務結構，持續提升評級

2015年，復星確立了優化債務結構、持續提升集團評級的新戰略。2015年末，復星的淨債務率下降到69.3%，較2014年末進一步下降4個百分點。同時復星積極利用國內降息低息週期快速優化債務結構，降低融資成本、拉長負債久期，增加人民幣負債。在復星集團合併層面上，三年及以上到期的債務佔總債務的比重也由2014年12月底的31.1%上升至2015年底的40.0%。

此外，復星繼續加速推動被投企業上市，不斷提高資產流動性。2015年，復星推動8個項目在A股或H股IPO，4個項目在新三板掛牌，並且著力打造「上市公司+PE」模式，更好更快地推動境外投資項目借A股平台流通。同時，復星在2015年實現了幾個大項目的獲利退出：分眾傳媒項目在2015年收回5.5億美元；BHF項目的退出為復星收回2.2億歐元；長園集團和中國國旅的退出為復星分別收回人民幣10.1億元和人民幣9.3億元。

大力推進輕資產戰略與「獨角獸」戰略

2015年，復星確立了「輕資產」戰略。堅決推進集團層面輕資產，同時更好地享受保險板塊帶來的自然高杠杆率，從而提高整體資產的回報率。嚴格界定集團、保險平台、控股上市公司平台以及基金平台的投資出資規則，從宏觀方向上大大減少集團資本開支需求。在過去一年中，復星以「保險+產業+蜂巢 1 +1 +1」模式已落地不少項目，包括寧波康復養老社區、瀋陽豫瓏城等等。今後，復星將進一步加快打造「富足+」、「健康+」和「快樂+」的能力，充分發揮復星產業深度和優勢，這種「輕+重」的模式可以是用Club Med、亞特蘭蒂斯來撬動那些經營不善的酒店；也可以是用和睦家、Luz Saúde的管理來撬動效率低下的醫院；還可以是用太陽馬戲團來撬動閒置的演藝場所。

作為輕資產戰略的一部分，從2016年初開始，復星大力推進「獨角獸」戰略。復星認為，除了過去的互聯網企業，未來在財富、健康、快樂和創新製造等行業中，通過推動傳統產業主動嫁接移動互聯網及人工智能，通過成熟的產品或模式聚集閒散的、低價的資源，也同樣可以打造出一批極具競爭力的獨角獸企業。因此，復星首先在新增投資上大力推進「獨角獸」戰略，包括通過VC、PE投資於獨角獸，如掛號網；也包括綠地項目從頭發展獨角獸，如浙江網商銀行、菜鳥網絡等；還包括在公開市場投資獨角獸，如分眾傳媒；也可以是積極參與國企重組打造獨角獸，如國藥控股；其次大力推動存量項目轉型成為「獨角獸」，例如復星醫療、復星旅遊；還要持續加大與獨角獸企業的合作，最終將復星集團自身變成獨角獸。

深度融入移動互聯網，受益於全球行業變革

復星昆仲作為復星投資互聯網早期及成長期企業的平台，投資領域覆蓋互聯網金融、互聯網健康、互聯網相關的房產與汽車、O2O（Online-to-offline）、互聯網教育、在線旅遊，以及中小企業服務等。截至2015年12月31日，復星昆仲共投資了35個項目，投資總金額約港幣14.52億元。

復星認為，中國龐大人口的紅利，正由龐大的廉價勞動力所帶來的製造業優勢，轉移到龐大中產家庭人口所帶來的全球较大的中產消費市場增長，以及全球最多的互聯網用戶所帶來的全球较大的移動互聯網市場增長。正因為如此，復星認為中國正擁有一個巨大的機遇——傳統行業全面基於移動互聯網、大數據、雲計算等現代信息技術，進化出更高效率的「智慧經濟體」商業模式，從而成為騰飛的「獨角獸」。

現在，復星已經有了成功的探索和投資：

一是內部管理上以「復星通」APP作為集團業務發展及內部管理全面移動化的統一平台，以移動互聯網技術打通人事、法務、財務、審計等全球內部支持資源，打造強大中台和後台，共享集團全球內部支持資源，更好實現「前台小型精英團隊+全球大集團資源」，目前已經覆蓋約40,000名員工，超過100家企業。

二是大力推進基於數據驅動的O2O解決方案的星際計劃，實現與所有投資企業的龐大中產家庭客戶資源共享。該計劃已覆蓋金融、健康、快樂、地產等行業的超過3,000萬用戶真實行為數據。

三是積極投資和培育與富足、健康、快樂相關聯的移動互聯網應用，特別是傳統業務嫁接互聯網的應用。比如專注於客戶對工廠（C2M）的大規模西裝定制的紅領酷特智能，其模式已在向全行業推廣；還有掛號網、浙江網商銀行和菜鳥網絡等項目，也都顯示出了未來巨大的增長空間。

建立全球合夥人制度

2016年初，復星宣佈了建立全球合夥人制度，並公佈了第一批18位全球合夥人。這18位合夥人年齡小於50歲的有12位，最年輕的只有37歲。復星要求每一位合夥人始終處於一種企業家狀態，不斷地想去創新、創造，不斷地學習，不斷地思考新的商業模式，而且要有精力、有能力去實現。

此外，復星也已經建立起了一隻覆蓋全球市場的專業化的投資隊伍，全球範圍內的MD人數達到169位，其中有91位專注於海外市場，並且有82位屬於當地化招聘人才。

展望未來：更加穩健的快速發展 

經歷了兩年的快速發展，復星已經完成了「保險+投資」雙輪驅動的初步佈局；「聚焦富足、健康和快樂」已有規模和成效，從2016年起，將持續提升集團評級、推進輕資產與獨角獸戰略；將更多推動內生式發展，通過整合富足、健康、快樂生態圈的現有資源，借助包括互聯網在內的新技術，專注打造令客戶尖叫的產品和服務。產品力、內生式增長將成為我們下一階段的主題詞。

相關股票: HongKong:0656