新華財經發佈中國煤炭行業信用報告

行業整體信用品質的提升取決於市場競爭環境的改善

上海2008年10月8日電 /新華美通/ -- 新華財經有限公司資信評級部門今日發佈了《中國煤炭行業信用趨勢展望》報告。報告指出，由於過去幾年中國能源消費的粗放式增長使中國的資源可持續發展、能源安全及環境污染問題日益突出，中國政府已經開始推動節能減排及能源結構的多元化，但預期未來煤炭在中國能源消費結構中仍將保持主體地位。目前，中國煤炭行業的盈利能力逐步改善，但這反映的是行業的景氣狀況，行業整體信用品質的提升還將取決於市場競爭環境的持續改善。

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新華財經指出，中國煤炭行業在經歷了快速增長之後，正面臨發展先進技術、資源稅改革、企業並購、以及監管要求提高等一系列的挑戰。針對上述挑戰，提高行業集中度、轉變行業增長模式是提高資源使用效率、降低環境污染的必然過程。在短期內，由於經濟放緩引起的能源需求下降將有益加速行業整合的步伐。新華財經預計，未來中國煤炭行業的重組活動將會增多，但仍面臨礦業權定價機制，地區間潛在的利益衝突及人員分流問題等諸多挑戰。中長期而言，行業結構的持續性調整、技術水準的提升，以及發展高效清潔的煤炭使用技術將是行業的主要趨勢。可以預見，中國煤炭行業要想在上述任何一方面取得突破都必然要投入大量資本。

新華財經進一步指出，與過去三十年相比，中國煤炭行業的監管政策正處於一個較大的變革時期，再加上受到當前中國宏觀經濟形勢的影響，行業目前所面臨的不明朗因素將有所增加。行業中那些具有較大規模的領先者在應對這些挑戰時將擁有更高的靈活性，並會成為主要的受益者，而中小型煤炭企業則將面臨前所未有的挑戰。

針對目前影響中國煤炭行業信用狀況品質的主要因素，新華財經副總裁兼資信評級及研究負責人陳松興博士指出了三項重點：“一、 雖然中國市場的良好成長性在過去幾年已經使得中國煤炭行業的盈利狀況得到了持續改善，但目前中國煤炭行業的過度競爭阻礙了中國煤炭行業信用品質的進一步提高。二、中國煤炭行業的集團化特徵使得行業內單個公司的信用狀況受制於集團整體的信用品質。考慮到煤炭行業在中國能源供給中的重要地位，國有控股的煤炭企業集團更容易得到中央和地方各級政府的信用支持。三、未來西部地區產能的迅速擴張將使得煤炭資源外運能力不足的問題日益突出，中短期內能否獲得運能保障仍是影響行業信用狀況的因素之一。”

新華財經企業資信評級部評級總監鐘星航指出，總體來說，伴隨著行業集中化程度的提高，新興的大型國有企業集團將在政策、技術、資金等核心因素上強化該行業的信用評估狀況，未來那些具有較大規模的行業領先者因為具有市場、資金及技術優勢將獲得更多的靈活性。而且，中國煤炭行業正在進行的結構性調整會促進行業競爭環境的改善，也有利於行業整體信用品質的提升。

本報告是新華財經能源行業系列報告的第二篇，未來新華財經將會陸續發佈其他能源行業的信用風險報告，並密切跟蹤政策、市場等的重大變化，評估其對行業信用風險的影響程度，並及時發佈報告與投資者分享。

請點擊http://www.xinhuafinance.com/uploadedfiles/media-center/news-and-events/press-releases/2008/081008_China_Coal_Industry_Report_summary_b5.pdf ，下載報告摘要。

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