現代中藥集團有限公司公開發售及配售股份

集資總額最多約2.21億港元

摘要

• 主要從事生產中成藥，在中國提供中老年人士使用的非處方藥及處方藥
• 於往績記錄期間及直至2020年12月21日，集團擁有59種中成藥產品
• 主要產品用於治療及 / 或舒緩(i)補氣補血類；(ii)心腦血管類；(iii)消化系統類；及(iv)婦科類之不適症狀。
• 根據歐睿報告，按照東北生產補氣補血類中成藥丸製造商的市場規模計算，集團在2019年市場份額約1.96%，排名第二，是從事中成藥生產的非上市龍頭公司之一。
• 2020年初爆發的新冠病毒為集團帶來新業務機會。截至2020年9月30日止9個月，集團銷量增長最高的兩種產品為加味藿香正氣丸及清瘟解毒丸，兩種產品被認為擁有治療2019新冠病毒病徵及╱或相似病症的目標療效[1]。
• 於2020年12月21日，集團已建立具有77名分銷商的分銷網絡，覆蓋中國39個城市。其中在東北市場滲透廣泛，於往績記錄期間，東北的收益貢獻分別約為50.3%、51.0%、55.0%及53.9%。

財務摘要

香港2020年12月30日 /美通社/ -- 主要從事生產中成藥（「中成藥」），在中國提供中老年人士使用的非處方藥及處方藥之現代中藥集團有限公司（「現代中藥」及其子公司：「集團」；股票編號：1643），今天宣佈於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板上市的詳情。

現代中藥將於全球發售150,000,000股股份（視乎超額配股權行使與否而定），其中90%股份或135,000,000股股份（可予重新分配及視乎超額配股權行使與否而定）進行國際配售：餘下10%，或15,000,000股股份（可予重新分配）作香港公開發售。發售價介乎每股0.92港元至1.47港元。香港公開發售將於2020年12月31日（星期四）早上九時正開始至2021年1月7日（星期四）中午十二時正結束。最終發售價及分配結果預計於2021年1月14日（星期四）公佈。現代中藥的股份預計於2021年1月15日（星期五）於聯交所主板開始買賣。

假設超額配股權未獲行使及假設發售價為每股發售股份1.20港元（即指示性發售價範圍的中位數），經扣除就香港公開發售應付相關上市開支後，股份發售集資額將為約120.0百萬港元。現代中藥計劃把所得款項淨額作以下用途：1) 約43.1%將用於提高及擴大產能，進一步生產主要膠囊處方藥（特別是用於心腦血管疾病，具有預期治療 / 舒緩作用的主要產品）；2) 約16.4%將用於擴大華南及華東的分銷網絡；3) 約10.0%將用於提高品牌知名度；4) 約19.5%將用於進一步加大研發力度、採購質量管理設備及擴大產品組合；5) 約3.3%將用於升級IT系統；及6) 約7.7%將撥作營運資金及用作其他一般公司用途。

東吳證券國際融資有限公司為是次股份發售的獨家保薦人。東吳證券國際經紀有限公司以及富滙證券有限公司為是次股份發售的聯席全球協調人、聯席賬簿管理人以及聯席牽頭經辦人。

行業概覽

中國中成藥市場在2015年至2019年經歷迅速增長。根據歐睿報告估計，中國中成藥總市場規模由2015年約人民幣6,252億元增至2019年約人民幣8,149億元，複合年增長率約為6.8%。隨著市場持續擴張，預期市場規模於2020年至2024年將以複合年增長率約6.7%增長。

在中國東北地區，中成藥生產商數目眾多。東北中成藥的生產銷售額由2015年的約人民幣508億元增至2019年的約人民幣650億元，複合年增長率為6.4%。其中，於2015年至2019年間，東北補氣補血類中成藥丸市場規模複合年增長率為11.0%，而心腦血管中成藥膠囊市場規模複合年增長率為7.9%。按照東北非上市補氣補血類中成藥丸市場規模計算，集團於2019年排名第二，為龍頭非上市公司之一。

展望未來，中國中藥行業的前景廣闊，主要增長動力包括中國經濟持續增長以及中國公民購買力增加、個人健康意識提高、中國的中年及老年人口比例上升以及中國政府持續增加支援並推出有利的國家政策及醫改計劃。

業務概況

集團主要從事生產中成藥，在中國提供中老年人士使用的非處方藥及處方藥。於往績記錄期間及直至2020年12月21日，集團擁有59種中成藥產品，主要產品（按收益計）為補腎填精丸、氣血雙補丸、山玫膠囊、金匱腎氣丸、心安膠囊、加味逍遙丸、護肝片、加味藿香正氣丸及清瘟解毒丸。

根據歐睿報告，即使市場份額分散，但按於中國東北的補氣補血類中成藥丸及心腦血管中成藥膠囊銷售額計算，集團於2019年是從事中成藥生產的龍頭非上市公司之一。

集團的總部及生產設施策略性設於中國河北省承德市。擁有三條獲頒GMP認證的生產線及一條提取線，可按GMP標準所規定的片、丸及膠囊劑型生產所有的中成藥。於2020年12月21日，集團已建立具有77名分銷商的分銷網絡，覆蓋中國39個城市。龐大的分銷網絡不僅有助集團深入及廣泛地滲透東北，亦使其成功擴充業務至中國其他地區。

2019新冠病毒疫情措施

集團相信，2020年初開始爆發的新冠病毒為其帶來新業務機會，提高中國大眾的健康意識，並使客戶更了解集團豐富的產品組合，尤其是被認為擁有治療2019新冠病毒病徵及╱或相似病症的目標療效的產品，如加味藿香正氣丸[1]。

截至2020年9月30日止9個月，集團銷量增長最高的兩種產品為加味藿香正氣丸及清瘟解毒丸，分別貢獻收益約人民幣31.8百萬元及人民幣21.0百萬元。該兩種產品的需求急增，特別加味藿香正氣丸的主要藥物活性成份與中國政府公佈的國家推薦治療新冠病毒的中成藥相似。

競爭優勢

1)    集團的產品定位具競爭力且組合多元化，生產設施位處戰略性地段及國家政策利好

集團於往績記錄期間及直至2020年12月21日在中國擁有59種中成藥產品。根據歐睿報告，集團之三種主要產品於2019財年佔據10%或以上的整體市場份額。集團總部及生產設施戰略性設於中國河北省承德市。根據歐睿報告，承德市為中國一個眾所周知的山楂葉種植地以及人蔘和黃茋的採購地點，可供集團采購優質原材料。除此以外，集團之銷售亦受益於近年來傳統中醫藥行業的若干新法規及政府政策。因此，集團相信，多元化的產品組合、位於戰略性地段之生產設施及有利的國家政策可加強集團於中國傳統中醫藥行業的品牌知名度，有助進一步增加銷售額。

2)    中國東北領先的中藥品牌之一，已於全中國尤其是在東北建立成熟的分銷網絡

根據歐睿報告，按於中國東北的補氣補血類中成藥丸及心腦血管中成藥膠囊銷售額計算，集團於2019年是中國從事中成藥生產的龍頭非上市公司之一。集團按嚴格標準建立分銷網絡，目前有77名分銷商並透過涵蓋中國39個城市的分銷網絡出售產品。成熟的分銷網絡有助集團穩固市場地位及品牌知名度，把握中國傳統中醫藥行業的優厚增長潛力。

3)    執行嚴格的質量控制系統以確保產品安全及質量

集團在生產產品的過程中嚴格遵守GMP標準，制訂及執行全面的質量管理系統。集團認為全面系統使其能夠建立端對端的質量管理，確保嚴格遵守最高安全及質量標準，進而進一步強化競爭地位。

4)    擁有經驗豐富、盡職能幹及穩定的管理層團隊

集團擁有經驗豐富、盡職、能幹及穩定的管理層團隊，成員平均擁有逾十年傳統中醫藥的相關經驗及行業背景或一直擔當銷售或管理角色，相信有助集團適應競爭環境並有效管理未來變化及挑戰。

未來策略

1)     不斷優化及擴大產能

傳統中醫藥行業在近年來經歷了顯著成長。尤其隨著市場對毛利率較高的目標用於治療及舒緩心腦血管疾病的中成藥需求不停上升，集團計劃透過建立新車間，設立新提煉線以及設立一條新膠囊產品相關生產線，提升及擴大產能，並分配大量資源推銷目標用以治療及舒緩心腦血管疾病的主要產品，即山玫膠囊及心安膠囊。

2)    擴大分銷網絡及提高品牌的知名度

集團認為分銷網絡以及品牌知名度對其成功至關重要。預期透過尋求其他新分銷商、將分銷業務覆蓋中國更多城市以及與戰略夥伴建立合作關係，進一步擴大分銷網絡。另外，集團亦計劃通過媒體營銷及推廣努力提高品牌知名度，最終刺激銷售額。

3)    進一步加大研發力度、採購質量管理設備及擴大產品組合

為促進可持續增長及發展，集團有意透過與外部研究機構合作以及招募在傳統中醫藥行業擁有至少五年經驗的研發人員發展內部研發團隊，以加大其研發力度，鞏固市場份額。

4)    加強IT系統及進一步擴展提供產品的能力

集團相信擁有最新的IT系統有助不斷提高管理及日常運營的整體效率，因此決定透過升級、發展及整合內部財務報告系統、企業資源計劃系統以及採購及升級有關IT相關設備達到升級系統的目標。

有關集團

現代中藥主要從事生產中成藥，在中國提供中老年人士使用的非處方藥及處方藥。根據歐睿報告，按於中國東北的補氣補血類中成藥丸及心腦血管中成藥膠囊銷售額計算，集團於2019年是中國從事中成藥生產的龍頭非上市公司之一。

截至2020年12月21日，集團擁有59種中成藥產品，並已建立具有77名分銷商的分銷網絡，覆蓋中國39個城市。截至12月31日之2017財年、2018財年、2019財年及截至9月30日止2020年9個月，集團的收益分別約為人民幣106.5百萬元、人民幣173.5百萬元、人民幣218.8百萬元及人民幣218.8百萬元。

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