首程控股致股東信：以敢為天下先的積淀 激發企業高質量發展活力

香港2023年4月22日 /美通社/ -- 歷史上偉大公司的誕生均有一個共同點，則是抓住了時代發展的機遇，天時，地利，人和，是滋生偉大公司的土壤。

首程控股（697.HK）在主席報告書中首段便開宗明義，2022年是首程控股用 REITs 深度服務客戶，深化新發展模式和升級產品的開局之年，對未來發展的躊躇之志也躍然紙上。

在歷史黃金機遇面前，仍然需要自身足夠的實力才可充分把握，成為時代的弄潮兒。而首程控股在戰略轉型後進行了長時間的市場實踐以及摸索，確定了「資產融通」以及「資產運營」雙輪驅動的發展策略，並在過去五年全面構建了適應未來競爭的業務邏輯和商業模式，在此基礎上，加速打造其獨一無二的REITs全產業鏈運作發展模式，鉚足實力迎接未來10年的中國REITs發展機遇，並為企業自身發展開辟了一片新天地。

天時地利人和  迎來中國REITs發展的時代黃金機遇

遇天時，擁抱時代發展帶來的歷史機遇，隨著 2021 年首批公募 REITs 產品獲批，中國公募 REITs 正式啟航。這既是中國基礎設施資產投融資機制改革的新起點，也是中國金融資本市場劃時代的里程碑。

迎地利，充分運用所處的地域優勢。中國基礎設施業態豐富、規模巨大，為公募 REITs 提供了豐厚的 底層資產。截至 2022 年底，中國 REITs 已擴容到24支，市值達到人民幣854億元，預計2023 年中國 REITs 市值規模有望達到人民幣3000億元，目前中國REITs 占 GDP 比重也僅僅只有0.25%，對比在美國這一數字是6%。但中國的基礎設施質量和體量是遠遠超過美國的，因此，未來 十年，中國公募REITs市場將發展為超過人民幣5萬億元的巨大市場， 成為全球最大、最活躍的市場之一。

喜人和，近年來國家多次出台政策支持推動基礎設施REITs市場規模不斷擴容，將更多類型的項目納入基礎設施REITs發行範圍，為市場提供更多類型的優質項目。

厚積薄發 運用累積優勢奠定領頭羊行業地位

成功的土壤已然形成，另一關鍵問題是：首程控股自身具備什麽樣的先發優勢以及實力，讓其成為中國REITs賽道上的最後的優勝選手呢？

主席報告書給出的答案是，堅持「精準投資+精益經營」的核心經營理念以及打造極具協同效應的生態閉環。

仔細拆解主席報告書中提到的公司商業模式，公司以資產融通與資產運營為兩大主營業務，並以REITS為業務基石，釋放資產融通與資產運營的融合價值。整體業務也形成了全生態鏈閉環，包括提供發展基金進行開發培育 -- 資產運營管理助力資產提質增效 -- 公募 REITs 咨詢 -- REITs 戰略配售投資，四大環節形成巨大的協同效應，彼此獨立同時也形成鏈條之間的價值傳導，價值疊加效應以及合力效應顯著。

首先，通過公募 REITs 咨詢業務有利於持續提升公司對基礎設施資產深層次的理解能力，由此形成不可比擬的優勢。目前公司公募 REITs 咨詢業務已經位列行業第一梯隊，2022 年，首程控股協助超20個客戶籌備REITs發行，對應的標的資產盤活規模超過1000億元，長期儲備資產價值規模達10000 億元。預計在 2023 年，公司將協助超過 6 單 REITs 順利發行。

其次，通過自有資金和發展基金進行項目開發與培育，目前，公司發起設立了多支 REITs 發展基金，並以此獲取優質資產儲備，目前已經持有了相當體量的產業園和消費類商業等資產，並利用資產運營的專業 手段使得這些資產的價值不斷躍升，持續提升資產的運營效率。

對於已經培育成熟的優質項目，則經由公募 REITs 平台退出回籠資金，最後由 REITs 戰配投資形成再投資，此業務既提供了中短期的資金服務，也為後續公募 REITs 平台提供優質的項目儲備。目前首程已經設立多只戰略配售基金，通過管理的基金戰略投資於中國 REITs 達30億元人民幣，是 中國 REITs 市場第一大的產業投資方，成為幾乎全部已上市REITs項目的重要長期戰略投資人；同時也在香港搭建了第一支戰略投資中國內地 REITs 產品的美元基金。

伴隨著這一全生態鏈服務閉環的實施，首程控股得以在中國基礎設施資產的改進與提升方面快速形成更加強韌的戰略 優勢，夯實中國 REITs 領先者的行業地位。

萬事具備，東風即來。首程多年來在生態閉環每個環節上的豐富沈澱，已經為自有資產的發行籌備工作提供堅實的基礎。2022年，首程控股已將4個自持停車場作為底層資產打包在深圳證券交易所發行境內市場首單停車類 REITs產品。2023年，公司計劃正式提報全國首個真正意義的停車REITs。

資產運營業務方面，目前首程日服務車輛高峰數達50萬輛，日資金流水已躍升至百萬級港幣規模。並已在停車資產管理領域業已建構出規劃和設計、投資和建設、管理和運營、創新增值的全周期、全鏈條的綜合能力。停車資產運營業務，公司也將通過持續的產品、服務和科技創新，不斷鞏固在停車出行領域的領先地位。

目前中國的REITs市場尚處於前景廣闊的藍海階段。在大部分企業還在以入局為目標時，首程控股已經把自身的發展目標設定為「中國基礎設施資產持續改進者和服務商」。「改進者」一詞，意味著首程控股的格局和眼光已經位居行業前沿，不僅能夠看到，而且可以引領未來行業的發展方向。

憑借首程在過去多年持續積累資產融通與資產運營優勢，使其得到了在相關領域有資金配置需求的一線投資機構的加持，資產管理規模和資產運營規模持續性高增長。2022年，首程控股持續引入了包括北京國有資本運營管理有限公司（以下簡稱「北京國管」）以及陽光保險的優質股東，持續壯大股東陣營，以此進一步獲取優質基礎設施資源，奠定C-reits的優質底層資產。

憑借自身實力以及「盟友」的持續支持，公司發展也順勢進入了快車道並發出一份漂亮的成績單。2022 年，全年實現營業收入港幣16億元， 同比增長34%；股東應占溢利港幣9.22億元，創下近十年歷史新高；如果以2019年至2022年4年作為計算區間，其營收以及凈利潤的年覆合增長率分別為41.78%以及21.18%。顯示公司不懼疫情影響始終保持高速穩定的業務增長態勢。

公司凈資產達到港幣100.24億元，凈資產收益率達9.2%，較2019年表現數據翻倍。此外，期內毛利為10.64億元，同比增長95%，對應的是銷售成本下跌17.4%至5.35億元，帶動期內毛利率上升20.7%至66.5%，進一步反映出公司運營效率進一步提升，降本增效成果顯著。

在保持高速的業務增長態勢外，財報中還有更多可圈可點之處。其中，2022年，首程控股實資產融通收入在2022年實現了大幅提升，實現收入10.17億元，同比提升82%；而資產運營效率和收益率方面也實現了較大提升。2023 年伴隨著 REITs 發行的提速和多支基金的設立，預計資產融通管理的規模將從目前的人 民幣 600 億元，提升至人民幣 1,000 億元的水平，有望進一步提升業績表現。

財務數據持續向好和商業模式日漸清晰的利好已經在股價上有所體現。截止至2022年12月31日， 首程控股市值收於138億港幣，同比增長35%。公司一向樂於回饋股東，全年分紅總額達到9 億港幣，分紅率進一步提高。

結語|乘風破浪，砥礪前行，敢為天下先

偉大的企業通常都對促進社會的發展起到推進作用，首程控股也不例外，因此，在擁抱時代機遇的同時，也將對市場進行價值反哺。可以期待的是，首程控股有望乘著REITs發展的東風，打造一家快速增長的偉大企業，向千億市值企業邁進。與此同時，也將協助推進中國基礎設施的資產進一步開放以及流通，從而釋放出巨大的價值，通過盤活底層資產和提升資產的運行效率，並最終促進中國基礎設施領域快速發展。

站在此時此刻，展望未來十年，廣闊天地、大有可為，這是時代給與的使命，已經在中國基礎設施領域處於領先地位的首程控股將「敢為天下先」，願景是打造成中國基礎設施資產持續改進者和服務商，成為中國 REITs 的引領者。

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