2011年富達投資展望 -- 全球、新興、亞洲、中國市場

香港2011年1月25日電 /美通社亞洲/ --

• 全球市場：2011年市場不確定因素仍多，低利環境中，持續看好獲投資評級企業和高收益債券之投資價值。
• 新興市場：進一步與成熟國家脫鉤，其內需動能與匯率優勢帶動經濟成長。
• 亞洲市場：內需日益增長嘉惠股市表現，外資流入成長將促使政府實施管制措施。
• 中國：持續推行結構性改革，集中刺激消費、提升工業規模、引進新興行業，及聚焦於改善社會收入分配的產業。

富達國際資產配置總監崔佛.葛利森(Trevor Greetham)表示：

「回顧2010年，市場出現兩項重要的影響因素：歐元區主權債務危機，以及各國政府針對已開發市場成長放緩的對策。展望2011年，新興市場將與已開發國家進一步脫鉤，其內需市場及具競爭力的匯率，將有助新興市場規避發生於西方國家的經濟困境。此外，商品價格將持續上升，為各國貨幣政策帶來挑戰。同時，股票市場若要維持2009年以來的成長趨勢，必須仰賴已開發國家經濟成長轉強。」

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http://mms.prnasia.com/mnr/fidelity/20110117/taiwan/mnr.htm

「現階段，通膨尚未對已開發國家造成實質的隱憂，美國核心消費物價指數（不包括表現波動的食品及能源價格）處於有史以來 -- 即1950年代以來的较低水平。政府利用傳統的政策措施處理中期可能出現的通膨問題，而非著眼於短期經濟成長疲弱所引發的通縮循環。即便如此，因為新興市場的強勢而導致商品價格上升，將可能給那些大量印製鈔票的中央銀行帶來政治挑戰；相反的，我預期新興市場將進一步採取緊縮的貨幣政策。這些地區的成長並不受信貸所限，而且很少出現產能過剩。雖然新興國家的通膨壓力升溫，但是，美國實施的二次量化寬鬆政策，進一步拖累美元走軟，將更加刺激新興市場的經濟成長。」

「由於現階段的全球經濟週期可能維持短暫調整，加上資產價格表現波動，投資人應在2011年維持一個多元化的投資組合，並在資產配置方面採取靈活的佈局。隨著各國在2010年底宣佈的多項政策方案開始奏效（不論利空或利多），市場無疑將湧現戰術性的投資機會，投資人應掌握箇中良機。」

在固定收益投資方面，投資總監葛瑞可.卡爾(Gregor Carle)認為：

「展望全球市場，2011年仍存在許多不確定因素和波動。亞洲地區將面臨兩個問題 -- 如何避開那些影響西方市場的不利因素、以及中國經濟成長不如市場預期的情況下，如何規劃其發展藍圖。」

「投資人在2011年對投資報酬率的預期應更加務實。隨著投資人持續於低利的環境下尋找報酬的同時，他們將繼續在獲投資評級的企業和高收益債券中發現投資價值。在疲弱的經濟環境下，投資人將關注於市場是否有持續復甦的訊號，因為經濟持續下滑的跡象將可能影響到市場價值，尤其對於風險較高的資產類別而言，影響更為明顯。最後，我認為在整個2011年，通膨將不會帶來惡性的影響，但接近年底時，因為不同刺激方案的推出，投資人將會更加關注通膨所帶來的影響。」

富達新興市場基金基金經理人尼克.普萊斯(Nick Price)表示：

「新興市場的長期驅動力保持完整：人口結構佳、具競爭優勢的低勞工成本、豐沛的天然資源、日趨富裕的經濟水準、生產力增長和優異的財務管理。另一方面，相較已開發國家面臨包括財政赤字、量化寬鬆所導致的經濟失衡及消費者消費意願降低等多項挑戰，新興市場更顯吸引力。因此，新興市場股票已在2010年獲重新評級，而且我認為新興市場尚未出現泡沫化現象。我將繼續尋找價值合理且具吸引力的投資機會。雖然股票市場在短期內將會表現震盪，但我依然非常看好其長遠前景。」

亞太市場投資展望

富達投資總監凱瑟琳‧楊恩(Catherine Yeung)表示，「亞洲市場區內消費增長強勁且投資支出不斷， 2011年投資趨勢持續看好。當地政府將逐漸改變依賴出口的經濟模式，有助於刺激當地股票市場發展；此外，有別於許多西方國家，亞洲區內的經濟結構依然保持強勁，政府、企業和家庭的財政狀況非常健康。」

楊恩指出，「2010年因市場前景不明使得流入亞洲的外資略顯冷清，預期2011年在各國政府採取資本管制措施，減輕市場的不明朗疑慮下，外資將恢復上升的動能。新興亞洲方面，結構性增長趨勢可觀。憑藉區內龐大的勞動人口、持續增長的當地消費和基礎建設開支，可望造就強勁的GDP增長。這些因素有助於在未來數年創造極具魅力的投資機會，帶動區內的企業盈利表現。亞洲區近年來的工業產值成長龐大，產能將很快達到飽和，預期未來將有更多新發展和重新開發的擴展項目。」

中國市場投資展望

富達投資總裁安東尼.波頓（Anthony Bolton）表示：

「在過去幾週間，全球市場似乎重現牛市的強勢成長。一方面，已開發國家的寬鬆政策為市場創造了流動性，使得中國等新興國家因而受惠。另一方面，中國經濟放緩的腳步並不如預期的快速，也推升了市場表現。但中國經濟趨緩的情況可能於2011年發生，然而，與已開發國家的成長率相比，我認為中國的成長率仍具有高度吸引力。」

富達中國聚焦基金 基金經理人王文瑩(Martha Wang)認為：

「展望2011年值得投資人重視的是，中國將持續推行結構性改革，以確保經濟成長，並再度聚焦於成長的質量，而非數量。如同『十二五計劃』草案概述，預期中國政府的發展規劃將集中於刺激消費政策，持續帶動當地消費，並提升工業規模，引進新興行業如另類能源、環保化學品和物料，以及聚焦於改善社會收入分配、進而促進社會和諧穩定的產業。在刺激消費政策方面，預期政府將增加醫療保健和社會保障的公共開支，藉此提升可支配所得的增加。此外，人民幣升值及工資增長也將持續刺激經濟成長，帶動內需和家庭收入。」

富達東南亞基金基金經理人廖恩樹(Allen Liu)表示：

「疲弱的歐元區及美國等成熟經濟體，以及日益複雜的中美貿易糾紛，導致全球經濟持續面臨嚴竣的挑戰。然而，東南亞地區因金融體系普遍健全且基本面強勁，仍相當具吸引力。區內的人口日趨富裕、負債水平偏低、儲蓄率高，都將促進內需暢旺，應可支撐未來數年的成長週期。」

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