新華財經/梅肯研究院市值校正債務 (MAD)：指標儘管股市火爆，2006年第四季度MAD指標幾無變化

上海10月19日電 /新華美通/ --

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指標值變化

2006年第四季度: 15.6%

2006年第三季度: 15.5%

季度間變化: 0.7%

2005年第四季度: 18.0%

年變化幅度: - 6.6%

請點擊 http://www.xinhuafinance.com/en/charts/indicator/mad/mad_chart0710_b_en.jpg 下載指標變化圖。

要點

市場校正債務（MAD）指標使用長期負債-權益比率來對中國公司的資本結構進行測量，2006年第四季度的指標值為15.6%，較上一季度增加了0.1%，較上一年同期降低了2.4%。

中國公司的未償付債務和市場價值均有增加，表明中國公司正以市場的資本估值來平衡債務。

分析

MAD指標在2006年第四季度基本保持不變。與上一季度相比，週期性因素導致了所有公司的未償付長期債務帳面價值的增加。同時，火爆的國內股市使公司的市場價值有平均49%的增長。

國內利率第四季度沒有變化，但依然保持在2002年以來的较高位。較高的利率，不甚發達的公司債市場，以及較高的市淨率使2006年第四季度的MAD指標值保持在一個較低的水準。

一些公司的債務帳面價值發生了顯著的變化。例如，上海汽車的長期借款自2006年9月至12月期間增加了52億元人民幣，這使其資本負債率由1.23增加到5.97。

編制方法

市值校正債務指標有兩個組成部分：債券總市值和股票總市值。債券的市場價值根據企業長期債券的帳面價值、債券存續期和票面息率、可比債券的現行市場利率、不同償還期債券的加權值來計算。股票市值等於每股價格乘以流通股的總股數。

新華財經/梅肯研究院中國指標

新華財經/梅肯研究院中國經濟指標幫助投資者、分析人員和金融專業人士瞭解中國的貨幣和資本市場。自2006年11月以來，八個指標中有五個已推出：人民幣壓力指標、中國IPO指標、市場調整債務指標（MAD）、中國銀行業實力指標（BSI），以及校正後貿易和金融指標（ATF）。餘下的三個經濟指標（中國並購指標、中國私有化與合資企業指標以及中國公司治理指標）將於2007年陸續推出。

覆蓋時段及發佈頻率

該指標覆蓋的時間段為2003年第四季度直至目前。指標值每季度計算一次，該指標中所包含公司的數量取決於我們是否能獲得這些公司當前的財務報表。

數據來源

用以構建該指標的數據來自新華財經China Insight TM及 Bloomberg。

如需查詢詳情，請瀏覽 http://www.xinhuafinance.com/indicators 及 http://www.milkeninstitute.org/chinaindicators 。

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梅肯研究院（Milken Institute）是一家非贏利、獨立的經濟智囊機構，致力於通過幫助商界和公共政策的制定者發現和實施有助於實現廣泛繁榮的創新建議，從而改善世界各國人民的生活和經濟狀況。梅肯研究院對中國具有廣泛的瞭解，正在進行有關中國銀行業及資本市場的研究。梅肯研究院位於美國加州的聖莫尼卡。欲瞭解詳細情況，請訪問http://www.milkeninstitute.org