儘管環球不確定性增加 嘉信理財全球投資策略師鼓勵投資者在2017年保持投資

香港2017年4月6日電 /美通社/ -- 嘉信理財公司高級副總裁及首席全球投資策略師Jeffrey Kleintop今天在香港的新聞發佈會上表示，儘管政治不確定性增加，聯儲局3月份再次加息，而美股在選舉後繼續迎來顯著的增長，投資者應該「保持投資」。

Kleintop表示：「雖然市場對不確定性的恐懼，正反映了政策風險對未來增長帶來的潛在威脅，但經濟和盈利增長繼續在短期內改善，支持股市向好。此外，投資者應保持投資的主要原因包括：經濟衰退的可能性低、增長改善、經濟前景可能出現正面驚喜、盈利預測好轉和投資者買入回升。」

收益曲線表明2017年全球經濟出現衰退的機會較低。此外，隨著全球經濟增長和通貨膨脹重新加快，近幾個季度對出現衰退的可能性一直在下降。2017年名義GDP增長率可能在六年內首次超過5%，推動全球企業的銷售額出現自2012年以來首次增長。Kleintop表示，全球經濟數據繼續超出經濟學家的預計，不僅僅是受選舉的驅動；股票一直反映過去一年的數據趨勢相比預期，而非對政策的不確定性作出反應。

Kleintop表示：「針對全球經濟數據所反映的改善情況，分析師們正提高其對全球企業每股盈利的預測。盈利預測雖仍低於過去高峰水平，但一直呈現改善趨勢，有助於提振股票。2017年通貨膨脹的回歸可能有助提高全球企業的銷售額，並加強企業領導者的信心和投資。」

Kleintop指出投資者可能預期2017年的關鍵選舉，將出現如2016年般的驚人政治結果。然而，隨著推動反歐情緒的重要議題消退，結果可能會截然不同。雖然貿易衝突可能上升，但貿易戰或許可以避免。

美國方面，經濟數據改善加上親商界的特朗普政府上台，有助於支持股票價格和國債收益率。儘管預期會出現連番波動和市場回調，但改善中的盈利增長和強勁的美國股票基金流入，應能令牛市在2017年持續。Kleintop表示：「我們認為市場擔心歐洲的政治風險，以及美元強勢令美國經濟增長呈強，將可能導致在未來6至12個月內，成熟市場內國際股票之表現較美股為差。」

此外，美聯儲暗示在未來幾個月可能繼續加息，這將是自金融危機爆發以來首次出現一年內加息超過一次的情況。 Kleintop亦提醒，如果聯儲局必須加快其加息步伐，市場可能會面臨風險，但目前市場正大步向前，亦保持冷靜。

沒有人知道英國退出歐盟的方式及時間表，甚至英國可能需要多長時間才能建立新的關係。但在短期內，投資者需面臨風險，因為潛在重大變動已經可以對經濟產生負面影響。 在英國於1973年1月加入歐盟的前身，經濟迅速陷入衰退。Kleintop指出：「事實上，我們已經看到英國家庭正在為最壞的情況做好準備，包括減少借貸和支出。」然而，基於英國過去50年的收益率曲線，英國未來12個月出現經濟衰退的可能性為30-40%。Kleintop表示：「如果英國的短期利率相對於長期利率呈現上漲，這將是一個越來越需要關注的信號，並增加出現經濟衰退的機率，可能會對全球股價產生負面影響。」

貿易衝突可能增加，原因是美國可能會推出幾項關稅，而中國的報復性行動將隨之而來，但出現貿易戰爭的機會依然不大。美國對全球貿易的依賴較少，出口佔美國GDP的13%左右，而中國則為22%。但是，自全球金融危機以來，出口佔中國經濟的份額已經下降了近一半，而出口佔美國經濟的份額卻臨近歷史较高點。Kleintop總結：「主要貿易一旦中斷，這將為兩國帶來傷害。」幸運的是，他指出雙方仍有少部份討論合作的空間，而非單純發生衝突。例如，由於美國方面的限制，令其正失去中國高科技進口的市場份額，而這表明美國要降低貿易失衡，便是要向中國開放更多的高科技產品限制。

聯儲局加息對中國人民銀行施加壓力，敦促其管理匯率和資本流動。政府基礎建設支出放緩，正被住房建設復蘇所抵消，然而後者很容易受加息影響。 2017年，聯儲局再度加息可能會對中國造成越來越大的壓力，並隨著緊張的貿易談判的來臨，將加劇對增長、匯率和資本流動的擔憂，令全球股市波動的威脅再度回歸。

Kleintop總結：「對不確定性的恐懼反映了政策風險對未來增長的潛在威脅，但近期經濟和利潤增長持續改善，支持全球股市。我們認為，以環球視野組合的多元化戰略以及全球績效基準，將美國和國際股市分配納入投資組合的配置之内，對於長遠投資部署的成功至關重要。」

重要披露事項

投資涉及風險。過去的表現並不完全反映未來的結果及價值波動。國際投資受到額外風險的影響，包括匯率波動、政治不穩定和潛在的非流動性市場等。投資新興市場可能會加劇這些風險。

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