高速增長助推新經濟 三七互娛受瑞銀、高盛關注

上海2017年10月12日電 /美通社/ -- 中國經濟轉型加快，新技術、新消費正在加快成為經濟增長新動力來源，其中高利潤回報的遊戲行業引人注目。日前A股公司三七互娛入選華爾街巨頭高盛評選的新中國策略框架下的「漂亮50」公司。這是繼7月瑞銀首次將三七互娛納入覆蓋範圍之後，又一家國際頂尖投行關注到這家行業前三、A股盈利能力最強的遊戲公司。

整理的高盛「新漂亮50」名單的A股部分

高盛「漂亮50」由25家A股上市公司和25家港股、美股上市公司組成。其中三七互娛以超過500億市值位列A股公司第12位。高盛表示，「新中國漂亮50」的公司篩選考慮到未來的盈利增長、盈利能力以及回報，高盛具體考察公司的歷史和預期增長率，並將技術含量/IP、商業模式、現金回報等因素考慮在內。

這樣就不難理解為何三七互娛這樣的遊戲公司能獲得高盛的青睞。2016年起，高盛開始關注中國新經濟，並制定了新中國策略，市值大幅偏向技術板塊，占比約50%。三七互娛等遊戲公司以其快速的業績增長成為重點觀察的對象，並從新中國策略的700家公司中脫穎而出，成為「漂亮50」的A股標的之一。

高盛並非首傢俱有「慧眼」的外資投行，早在2017年7月，瑞銀就表示三七互娛的當前估值「具有吸引力」。瑞銀分析師劉智景在研報中表示，市場低估了三七互娛在手遊領域的優勢地位，並預測三七互娛2017年在移動領域「達到收穫期」，手遊業務增長達到150%，並給出「買入」評級。而在一個多月後三七互娛公佈的半年報中，手遊業務增長196%，遠遠超出預期，再次刷新市場認知。

高速的增長和移動遊戲領域的成功，令三七互娛成為資本市場的焦點。2017年6月，中證指數公司宣佈調整滬深300指數，將三七互娛調入成分股，與美的、萬科等公司並列；2017年7月，瑞銀證券首次覆蓋三七互娛，給予「買入」評級；2017年9月，東方財富choice資料顯示，三七互娛獲機構調研數量列A股第三位，本土投資者對三七互娛保持高度關注。

作為成長速度遠超社會平均水準的遊戲龍頭企業，2017年前三季度三七互娛預測實現淨利潤為11.5億元至13.5億元，超越2016年全年淨利潤。三七互娛在歐洲、北美、亞洲均建有成熟的遊戲發行體系，在國內手遊市場占比5.1%，位列騰訊網易之後居第三位。公司在手遊、頁遊行業均保佑市場領先地位，並同時佈局影視、動漫、VR等泛娛樂產業。

高盛研究部首席中國策略師劉勁津評價說：「那些產品和服務獨特、擁有強烈的價值導向，目標客戶明確的企業，能夠更好地在中國新常態增長時代下的宏觀調整中獲利。」劉勁津和高盛首席亞太策略師Timothy Moe等人在研報中寫道，在技術板塊等已感知的受益者強勁上漲、「結構轉型正在加速的明顯證據」面前，投資者對新中國主題的興趣已經升高。

本次高盛新中國策略「Nifty 50」名單篩選來自18個子行業的50只大盤股，為投資者提供這一主題的多元化敞口；提供4.7億美元的日流動性，2017-19年每股收益年複合增長率23%，2018年預期市盈率19倍，市盈增長比率0.9倍。

圖片 - https://photos.prnasia.com/prnh/20171012/1964623-1